Посчитать финансовый рычаг
Финансовый рычаг показывает, сколько активов приходится на каждый рубль собственного капитала. Чем выше коэффициент финансового рычага, тем больше заемных средств используется для финансирования активов.
Получается, чем больше заемных денег привлекается в бизнес, тем больше доходность собственного капитала предпринимателя.
Рассмотрим на примере, как привлечение заемных денег влияет на рост бизнеса и рентабельность капитала. Представим две одинаковые компании, которые работают 10 лет и всю прибыль вкладывают в бизнес.
| Развивается на свои | Привлекает чужие деньги | |
|---|---|---|
| Стартовый капитал | 1 000 000 ₽ | 1 000 000 ₽ |
| Рентабельность активов | 50% годовых | 50% годовых |
| Привлекает кредит | Нет | Каждый год берет кредит на сумму собственного капитала, ставка 20%. Так, в первый год взял кредит на 1 млн рублей |
| Собственный капитал через 10 лет | 57 000 000 ₽ | 357 000 000 ₽ |
Использовать заемный капитал необязательно, кому-то достаточно и 57 000 000 ₽. Но если компания хочет ускорить развитие бизнеса, то чужие деньги в этом помогут.
Кредиты для бизнеса
Чтобы заемные деньги пошли компании на пользу и не разорили бизнес, важно соблюдать два условия:
- Рентабельность активов должна быть выше, чем процент за пользование заемными деньгами.
- У компании есть понятные точки роста.
Рентабельность активов выше, чем процент за пользование деньгами. В нашем примере рентабельность активов 50%, а ставка по кредиту 20%. Это показатель, что компания сможет выплачивать проценты и оставаться в плюсе. Чем больше разница между рентабельностью и ставкой по кредиту, тем безопаснее и выгоднее для бизнеса.
Кому подойдет оборотный кредит
Есть понятные точки роста. У компании должно быть понимание, куда ей развиваться и инвестировать заемные деньги
Например, у предпринимателя есть кафе, и он хочет открыть еще четыре кафе в том же городе. Четких планов и расчетов нет, просто планирует взять кредит и работать как привык. В таком случае высок риск, что чужие деньги приведут к банкротству.
Также не стоит идти за кредитом, когда у компании есть проблемы. В идеале привлекать заемный капитал стоит, когда бизнес растет, чтобы помочь ему развиваться быстрее.
X5 Group
X5 Group (MOEX: FIVE) — российский продуктовый ретейлер, который активно развивает магазины у дома «Пятерочка», супермаркеты «Перекресток», гипермаркеты «Карусель», дискаунтеры «Чижик», онлайн-гипермаркет «Перекресток Впрок», службу доставки 5Post, экспресс-доставку продуктов из магазинов и сервис готовой еды «Много лосося».
X5 Group в 1 полугодии 2022 года продемонстрировала сильные результаты: общая выручка увеличилась на 18,8% — до 1,25 трлн рублей — благодаря росту цифровых бизнесов на 59% и уверенным продажам «Пятерочки», а также ввиду роста среднего чека на 9,2% по всей группе на фоне ускорения инфляции в России.
Основной сегмент X5 Group — «Пятерочка» — в отчетный период увеличился на 19,5% за счет роста среднего чека, который прибавил 9,8%, и расширения сети: в первом полугодии компания открыла 586 новых магазинов, на 27 больше, чем в прошлом году.
Цифровой бизнес вырос на 59% — до 33,5 млрд рублей — на фоне сильного спроса на услуги экспресс-доставки продуктов из «Пятерочки» и «Перекрестка», который вырос на 70% год к году. А вот результаты онлайн-гипермаркета «Перекресток Впрок» прибавили значительно меньше — всего 36% — ввиду сокращения реальных доходов населения.
Что касается текущих драйверов роста X5 Group, то все они связаны с дальнейшим развитием цифровых бизнесов и дискаунтера «Чижик», которые в среднесрочной перспективе должны расти опережающими темпами на фоне трансформации российского продуктового рынка.
Акционерам компании на некоторое время придется смириться с отсутствием дивидендов из-за блокировки европейской финансовой инфраструктуры для купонных и дивидендных денежных переводов. Х5 Group зарегистрирована в Нидерландах, поэтому сейчас выплаты невозможны по техническим причинам.
Популярность районных торговых центров изменилась
Сейчас, в связи с уходом топовых игроков, пустующими площадями и снижением покупательского спроса, крупные ТЦ теряют свою ликвидность. Закрытые отделы, темные посещения отпугивают покупателей. В связи с этим, все большую популярность обретают районные торговые центры. Но, не стоит забывать, что районный торговый центр другому районному торговому центру рознь. Некоторые «районники» вообще не показали падения покупательского спроса, в некоторых оно частично, в некоторых обусловлено действительно падением покупательской способности, в некоторых, наоборот, может наблюдаться планомерный рост, потому что это может быть новый построенный ТЦ и он продолжает развиваться, и набирать обороты. В целом, по нашим торговым центрам поток людей пока средне стабильный от года к году. На данный момент трафик в наших районных ТЦ практически не изменился. Как правило, в «районниках» не стояли крупные ушедшие бренды, о которых мы говорили ранее. Из-за этого фактора районные ТЦ меньше всего на себе ощутили турбулентность.
На масштабных мероприятиях, где участвуют крупные торговые центры, много рассуждается о текущих проблемах, их мало волнует маленькие локальные ТЦ, но в целом многие крупные игроки сходятся во мнение, что «районники» наиболее стабильны, меньше потрясены всем происходящим, колебаниям, пандемии, и прочим шатким моментам.
Здесь, мы, как компания, смотрим в сторону развития именно в формате районных торговых центров, с точки зрения перспективности, долгосрочности и стабильности работы. Нас также поддерживают коллеги в виде продуктовых ритейлеров, которые, на сегодняшний день подтвердили своё развитие и открывают новые локации, рассматривают предложения. Мы, опираясь на их развитие, формируем новые предложения и продолжаем двигаться вперёд.
Новости
Архив
20 февраля 2022, 16:55
Председатель правительства Саратовской области рассказал, сколько беженцев из ДНР и ЛНР примет регион
20 февраля 2022, 16:36
В Саратове перекроют две улицы для уборки снега
20 февраля 2022, 13:49
От ковида скончалось еще 11 жителей Саратовской области
20 февраля 2022, 10:52
В регионе вводится запрет на движение грузовиков и рейсовых автобусов на одном из участков федеральной трассы
20 февраля 2022, 10:35
В Саратовской области от ковида лечатся более 35 тысяч человек только по официальным данным
19 февраля 2022, 17:11
«Дома рушатся, кирпичи падают, крыши текут»: жители Петровска бьют тревогу из-за оттепели
19 февраля 2022, 16:28
Тело неизвестного в аварийном доме. По подозрению в непредумышленном убийстве задержан житель Ленинского района
19 февраля 2022, 14:54
В Светлом на женщину с двухлетним малышом рухнул снег с крыши, когда они выходили из подъезда
19 февраля 2022, 13:10
На улице Чернышевского Lexus столкнулся с автомобилем «скорой помощи»: есть пострадавший
19 февраля 2022, 12:20
Ковид унес жизни 12 жителей региона старше 58 лет
19 февраля 2022, 12:04
Еще четверо саратовцев покалечились из-за гололёда
19 февраля 2022, 11:47
Три пенсионерки отдали миллион рублей мошенникам из-за «попавших в ДТП родственников»
19 февраля 2022, 11:11
Саратовская область готовится к приему беженцев: их собираются разместить в социальных учреждениях, а детей отправить в школы
19 февраля 2022, 10:42
В Кировском районе завершение ремонта тротуаров обойдется в 146 миллионов: список улиц и график работ
19 февраля 2022, 10:17
В регионе выявили еще 2 892 заболевших коронавирусом, в том числе более 500 пенсионеров
19 февраля 2022, 10:07
Ночной пожар в Татищевском районе унес жизнь 57-летнего мужчины
19 февраля 2022, 09:54
Водитель фуры насмерть сбил мужчину, шедшего по ночной трассе
19 февраля 2022, 09:10
Жители десятков улиц в двух районах Саратова до вечера остались без воды
19 февраля 2022, 08:48
Достраивать школу в Заводском районе доверили подрядчику, сорвавшему в прошлом году сроки строительства детского сада
18 февраля 2022, 21:05
На 8-й Дачной межуют земельные участки под строительство детского сада
18 февраля 2022, 20:55
Волонтёры разыскивают 25-летнего саратовца в серой куртке и красных кроссовках
18 февраля 2022, 20:40
В квартире в Энгельсе нашли тела молодых людей без признаков насильственной смерти
18 февраля 2022, 18:28
На базе отдыха пятилетний мальчик решил скатиться со спуска на «ватрушке» и получил травмы: инцидентом заинтересовались следователи
18 февраля 2022, 17:58
Участок рядом со стадионом «Локомотив» собираются перевести в «зону объектов здравоохранения»
18 февраля 2022, 17:46
Саратовчанка вместе с детьми приехала в Московскую область и стала жертвой сошедшего с крыши автостанции пласта снега
18 февраля 2022, 17:18
Мужчина украл иконы в Саратове, а затем сбежал в Испанию. Там он тоже совершил преступление и оказался в тюрьме
18 февраля 2022, 17:14
Помощь бизнесу в пандемию. В мэрии рассказали, где предпринимателям узнать о мерах поддержки
18 февраля 2022, 17:07
Заключен под стражу мужчина, который после похода в гости в ответ на предложение жены выпить дома забил супругу до смерти
18 февраля 2022, 17:04
Два фельдшера «скорой помощи» пострадали в аварии в Ленинском районе
300 000 ₽ — на закупку товаров
Продуктовый магазин может быть универсальным или продавать какие-то определенные товары, например фермерские продукты или продукты местного производства.
В любом случае в среднем на закупку товаров небольшие магазины тратят от 300 000 до 500 000 рублей в месяц.
Не стоит покупать слишком много товаров: запасы не должны превышать оборот в один месяц, если это не скоропортящиеся продукты. Если скоропортящиеся, то зависит от срока хранения.
Договоры с поставщиками и заказ товаров делают заранее, а за две недели до открытия в магазине уже должны оформляться витрины. Скоропортящиеся товары должны привезти в магазин в день открытия или накануне вечером.
Месторасположение
Как мы уже поняли, месторасположение является ключевым фактором успеха. Вы должны четко понимать, что к вам будут ходить клиенты и покупать товары. В старых не развивающихся районах обычно все хорошие места уже заняты, а вот в развивающихся или новых у нас есть все шансы.
После того как вы найдете хорошее место перед вами появится новая глобальная проблема — покупка или аренда участка земли у государства. Чтобы открыть обычный торговый центр в маленьком городе нам придется, либо вложить огромную сумму денег в покупку земли, либо арендовать ее.
Для открытия нашего торгового центра на 1.000 кв.м. нам понадобится где-то 1.500 кв.м. земли. Рассмотрим варианты с арендой или покупкой.
Покупка земли
Стоимость государственной земли исчисляется по формуле и в нашем случае 1.500 кв.м. в центре, например Воронежа, будет стоить 3.835.000 рублей.
Стоимость земли = кадастровая стоимость * 0,2
Безусловно, это рискованный вариант. Но если вы уверены, что место прибыльное, то стоит рискнуть и сразу же купить землю.
Аренда земли
Если вы соберетесь арендовать землю для торгового центра, то прежде всего землю выставят на аукцион, в котором у вас могут появится конкуренты, что приведет к увеличению цены аренды.
Аукцион начинается с минимальной ставки 0,3%-2% от кадастровой стоимости участка. В нашем случае кадастровая стоимость 19.175.000 руб, предположим мы выиграем аукцион по ставке 1%. Значит за аренду мы будем платить 191.750 руб. в месяц.
Грунтовые воды
Бывают ситуации, когда предприниматель арендует или даже покупает землю и в процессе строительства сталкивается с грунтовыми водами. Это очень неприятная вещь, которая может привести к увеличению бюджета на фундамент в два раза. Поэтому, прежде всего, потратьте 40.000 рублей на специалистов, которые проверят уровень грунтовых вод.
Талисманы и хитрости на удачу
Много лет назад, топая на работу, я дала милостыню бедному человеку у метро, а потом, при подсчете выручки, приятно удивилась. Оказывается, за весь день я продала внушительное количество товара, сумма выручки порадовала. Поэтому стоит верить в закон бумеранга, особенно если у вас есть свой бизнес.
Свидание со своим Высшим Я: ключи к успеху с душой в качестве делового партнера
Стендапер заработал 1,2 млн рублей на продаже аннулированного вида на жительство
Всего лишь вопрос времени: что делать фрилансеру, когда работы не публикуются
Возьмите за правило не считать выручку в вечернее время, велика вероятность ошибки, поэтому проверяйте деньги утром следующего дня.
Расскажу вам о некоторых хитростях для роста доходов:
- Перед полнолунием (за 3 дня) возьмите крупную купюру и спрячьте дома, под ковром. В период лунного убывания положите эти деньги в кошелек и храните их. Заряженная магической силой купюра лично мне всегда приносит удачу.
- У меня есть талисман, который можете сделать и вы: пятирублевая монета на красной нитке. Ношу ее как подвеску, а иногда просто храню в кошельке. Желательно хотя бы изредка держать в руках этот талисман, думая в этот момент о прибыли. Это хороший энергетический посыл.
Открытость как форма партнёрства
Несмотря на активное подключение арендодателей к кассам ритейлеров, не все согласны на такой подход. Часть компаний, как правило, это крупные сети, отказываются выдавать информацию о товарообороте автоматически, транслируя позицию «или так — или договора не будет», говорит Малахатько.
«Арендаторы, которые говорят о настоящем партнёрстве, но не хотят показывать свою выручку, ломают комедию. Ведь по сути арендодатель сейчас заложник своих арендаторов. Не надо забывать, что ритейлер может торговать и онлайн, а для арендодателя бизнес недвижимости — это единственный способ получения дохода. Инвестор построил торговый центр, взял на себя девелоперский риск, взял кредит, обязательства перед городом и другими партнёрами», — настаивает Малахатько. По её словам, основные категории, которые предпочитают не раскрывать свои обороты, — это рестораны, салоны красоты и другие услуги.
Чтобы убедиться в корректности данных, которые предоставляет ритейлер, собственники ТЦ отслеживают чеки, например проводят розыгрыши призов среди покупателей взамен на чеки от совершённых покупок в торговых центрах. Таким образом выявляют недобросовестных арендаторов, рассказывают в РСТЦ. «У нас в торговом центре ничего на веру не воспринимается, — подтверждает генеральный директор рязанского торгово-развлекательного комплекса „Горизонт“ Дан Полонский, — мы проверяем полностью оборот каждого оператора, фиксируем, смотрим все возвраты и корректность их оформления, контролируем обороты по счетам и так далее».
Когда окончательно будет известно будущее торговых центров?
Разные эксперты говорят о том, что окончательные решения об уходе или возвращении на российский рынок будут приняты в сентябре. Я думаю, что установленный рубеж – в сентябре, это своего рода психологический барьер. Сначала говорили, два-три месяца. Вот, эти два-три месяца прошли. Мы их прождали, они пролетели незаметно. Вот, март, апрель, май прошли, сейчас июнь, и появились следующие «два-три месяца». С моей точки зрения, это какие-то психологические установки у людей и они стараются жить такими рубежами, такими взглядами. Может быть людям комфортно так принимать решения, у них такое планирование в рамках текущих дней.
Кто-то стремится отложить что-то неизбежное, авось что-то случится. Но, ведь, это «авось», оно ведь случается. В целом, вся эта ситуация своего рода «авось», никто ведь не думал, не знал, не гадал, что так произойдёт. Теперь, «авось» за два-три месяца все урегулируется само собой. Может быть, появятся новые решения, мы видим новые сделки, которые сейчас заключаются. Возможно, появятся нетривиальные решения.
Сейчас, не до конца понимаются какие-то альтернативные решения, но и сами компании не до конца хотят уходить, они не настроены на то, чтобы терять свой бизнес, и свои инвестиции в России. В связи с этим, появились такие обоюдные ожидания в два-три месяца. И все еще не теряют надежду, что что-то произойдёт, что-то хорошее.
Почему рентабельность может быть низкой
Низкая рентабельность может быть вызвана регулярным снижением цен или резким ростом компании.
Снижение цен. Представим бизнес, который работает в условиях высокой конкуренции. Чтобы привлечь клиентов, конкуренты постоянно снижают цены. Компания тоже вынуждена продавать товары со скидками, иначе покупатели уходят в другие магазины. Из-за низких цен компания меньше зарабатывает, при этом расходы остаются на том же уровне. Значит, доля прибыли в общей выручке падает, а рентабельность продаж снижается.
Резкий рост. Второй пример: у компании произошел резкий рост, а бизнес-процессы остались прежними. В этой ситуации компания становится менее управляемой и поглощает больше ресурсов. Например, при том же объеме выручки или ее незначительном росте резко возросли расходы на администрирование бизнеса.
Мы привели два примера, но ситуаций, когда бизнес работает с низкой рентабельностью, гораздо больше. Низкий показатель не должен становиться нормой. Если компания видит, что за последнее время рентабельность падает или держится на одинаково низком уровне, нужно принимать меры.
Шаг 5. Финансовая сбалансированность с учётом налогов
Вопрос. Но ведь есть ещё и налоги, как они меняют картину?
Ответ. Сразу отодвинем в сторону налог на прибыль. Он не мешает нацеливаться руководителю на прибыль, ибо налог пропорционален прибыли (20% от прибыли сегодня в РФ). Значит, точки максимума чистой прибыли и максимума прибыли до налогообложения совпадают.
Подоходный налог? Пока тоже оставим в стороне. Формально индивидуальный подоходный налог тоже не мешает нацеливаться продавцу на максимум оплаты труда, ибо налог пропорционален начисленной зарплате (13% от прибыли сегодня в РФ) 4. А вот начисления на зарплату не удастся исключить даже из самого простого анализа. Сегодня начисления на зарплату составляют:
- в пенсионный фонд (ПФ) — 22%;
- в фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС) — 5,1%;
- в фонд социального страхования (ФСС) — 2,9%;
- в фонд страхования от несчастных случаев (НС) — 0,2%.
Всего 30,2%. Если же оформлен продавец по гражданско-правовому договору, то начисления составят только в ПФ и ФОМС, т. е. 27,1%. Это важная деталь. И руководитель в нашем примере сразу выбрала способ оформления продавца. Учтём начисления на зарплату в этом варианте (27,1%) и посчитаем финансовый результат для фирмы. По формуле (1) получим финансовый эффект для фирмы:
(118 – 18) – 10 – 80 – 27,1% × (90) = –14,39 (5),
где 18 — это НДС по ставке 18%, 10 — бонус продавца, 80 — фиксированная зарплата продавца.
Мы ушли в минус. Это значит, что начисления на зарплату надо учитывать обязательно! В частности возникает вопрос о «равновесной выручке». Кстати, в Америке она называется безубыточным объёмом продаж (БОП). В нашем случае безубыточный объём продаж ищется так: при какой выручке продавец окупит себя при фиксированном окладе 80 ₽ и бонусе в 10% от выручки? Обозначив безубыточный объём продаж за Х, подсчитаем его:
Х – 0,1 × Х – 80 – (80 + 0,1 × Х) × 0,271 = 0 (6),
Оказывается Х = 116,49 ₽. Вот вам и одна из важных точек для планирования выручки.
Сравним варианты оплаты труда с учётом начислений на зарплату (27,1%) при разных выручках (таблица 2). При выручке 236 ₽ получается равенство вознаграждений с одной стороны и равенство маржи с другой. Однако, при выручке 354 ₽ ситуация меняется.
Таблица 2. Сравнение двух вариантов оплаты труда при разных выручках с учётом начислений на зарплату.
| При выручке 236 ₽ | При выручке 354 ₽ | |
|---|---|---|
| Оплата труда по формуле (1) | 80 + (236 – 36) × 10% = 100 ₽ | 80 + (354 – 54) × 10% = 110 ₽ |
| Марха от найма продавца | 236 – 36 – 100 – 100 × 27,1% = 72,9 ₽ | 354 – 54 – 110 – 110 × 27,1% = 160,19 ₽ |
| Оплата труда по формуле (3) | 40 + (236 – 36 – 80) × 50% = 100 ₽ | 40 + (354 – 54 – 80) × 50% = 150 ₽ |
| Маржа от найма продавца | 236 – 36 – 100 – 100 × 27,1% = 72,9 ₽ | 354 – 54 – 150 – 150 × 27,1% = 109,35 ₽ |
Это еще один аргумент для будущего торга с продавцом: тебе плачу больше, себе оставляю меньше. И нам обоим формула (3) (фиксированный оклад в 80 ₽ и 50% от маржи) выгоднее! Это и есть знаменитый в менеджменте принцип Win-Win. Надеюсь, что вам понятно, почему для руководителя система вознаграждения от прибыли тоже выгоднее.
Каждую структурную единицу предприятия обременяют те, и только те расходы или доходы, за которые она может отвечать и которые контролирует.
Финансовый план
Для начала мы хотим продемонстрировать пример с расчетами и расстроить тех, кто думал, что начать такой бизнес можно с миллиона рублей. Более подробны мы разберем каждый пункт далее по статье.
Резюме торгового центра:
- Площадь здания — 1.000 кв.м.
- Количество этажей — 1
- Площадь земли — 1.500 кв.м.
- Земля — арендуется у государства
Первоначальные вложения
| Наименование | |
| Анализ земли | |
| Регистрация бизнеса | |
| Проект | |
| Комплект материалов | |
| Фундамент | |
| Стекла и двери | |
| Стоимость услуг строительной компании | |
| Камеры видеонаблюдения | |
| Вентиляция | |
| Освещение | |
| Прочее (wi-fi роутера, принтеры и т.д.) | |
| Рекламная кампания | |
| Итого: |
13.910.000 рублей, именно столько стоит открыть одноэтажный торговый центр. Забегая вперед отметим, что эта сумма может быть в два раза меньше, если строить здание площадью 500 кв.м.
Ежемесячные расходы
Помимо расходов на строительство, наш бизнес-план торгового центра должен включать и ежемесячные расходы.
| Наименование | |
| Аренда земли | |
| Зарплата сотрудников | |
| Коммунальные расходы | |
| Прочие расходы | |
| Итого: |
Для содержания торгового центра нам нужно 408.000 рублей ежемесячно.
Прибыль и окупаемость
Самое время определить рентабельность торгового центра и посчитать сколько денег он может приносить.
Постройка площадью 1.000 кв.м. может вместить в себя где-то 40 торговых павильонов по 20 кв.м. Разумеется, цена аренды на павильоны будет разный. Обычно, чем ближе ко входу, тем дороже, но мы возьмем 25.000 рублей за среднюю цену. В таком случае мы получим табличку со следующими результатами:
Чтобы наш торговый центр не работал в минус мы должны найти 17 арендаторов. Это не такая уж и большая цифра. Ее вполне реально достигнуть. Как показывает практика, в среднем торговые центры окупаются за 3-6 лет.
Признак 6. Зарплаты растут, но доля ФОТ в выручке снижается
В здоровом бизнесе ситуация с зарплатами складывается так:
- зарплаты сотрудников растут;
- доля ФОТ (фонда оплаты труда) — это зарплаты, больничные, отпускные и другие траты на сотрудников — в общих расходах компании снижается.
Например, в прошлом году ФОТ в общих расходах занимал 23,1% — это был 1 млн рублей, а в этом году ФОТ занимает 19,8% и составляет 1,2 млн рублей — доля снижается, а сами зарплаты растут.
Доля ФОТ в общих расходах снижается, но зарплаты растут. Наоборот не надо
Если же зарплаты занимают всё большую и большую часть расходов компании, значит, что-то идёт не так. Возможно, компания раздула штат или сотрудники стали работать менее эффективно, а может, кто-то получает необоснованно высокую премию.
В любом случае нужно сделать две вещи: посмотреть соотношение расходов на разные категории сотрудников и посчитать среднюю прибыль на сотрудника.
Посмотреть соотношение расходов на разные категории сотрудников.
Нужно понять, на какую категорию сотрудников компания тратит больше всего и подумать, что можно с этим сделать:
на административных сотрудников ⟶ компания становится бюрократизированной, и нужно думать, действительно ли не обойтись без третьего зама четвёртого заместителя;
на производственников ⟶ стоит проверить, не может ли это же количество работы выполнять меньшее число сотрудников;
на сотрудников коммерческого блока ⟶ нужно пересмотреть систему бонусов и премий. Возможно, бонусы продажников и маркетологов слишком большие.
Посчитать среднюю прибыль на сотрудника.
Прибыль на сотрудника = прибыль / среднее количество сотрудников за период
Этот показатель нужно отслеживать в динамике — в идеале он должен расти. Если падает — пора начинать охоту на бездельников.
